10 bài tập kế toán quản trị tài chính có lời giải mới nhất năm 2021

10 bài tập kế toán quản trị tài chính có lời giải mới nhất năm 2021 với lời giải cực kỳ chi tiết cho các bạn hoàn toàn tham khảo chuẩn bị tốt nhất cho kỳ thi sắp tới hay luận văn ra trường.

Bài số 1:

Ông Smith, hiện 50 tuổi và kỳ v ọng sống thêm 30 năm nữa. Ông mong muố n sau khi về hưu lúc 60 tuổi sẽ nhận khoản tiền 60 triệu đồng mỗi năm trong vòng 20 năm. Bằng cách gởi vào ngân hàng khoản tiết kiệm đều (X) mỗi năm cho đến khi về hưu. Biết rằng, ông Smith hiện tại đang gởi vào ngân hàng 100 triệu đồng, lãi suất trước thời điểm về hưu là 8%/năm và lãi suất sau khi về hưu là 10%/năm. Hãy xác định lượng tiền (X) mà ông Smith sẽ gởi vào ngân hàng mỗi năm?

Bài giải:

Lập biểu đồ dòng tiền:

10 bài tập kế toán quản trị tài chính có lời giải mới nhất năm 2021

Giá trị hiện tại dòng tiền tương lai (PV10):

PV10 = F × ∑ 1/(1+ k)^i= F × (1 − (1 + k2 )^20)/k

⇒PV10 = 60 × (1 − (1 + 0.1)−20 )/0.1i=12 = 510.281

Giá trị tương lai dòng tiền hiện tại (FV10):

FV10 = P0 × (1 + k1 )10 + X × ∑(1 + k1 )

⇒ FV10 = 100 × (1 + 0.08)10 + X × (1 + k1 )10 −1 k1

⇒ FV10 = 215.89 + X × (1 + 0.08)10 −1 = 215.89 +14.49X 0.08

Cân đối dòng tiền vào năm thứ 10:

Ta có, PV₁₀ = FV₁₀

⇒ 510.81 = 215.89 +14.49X

Vậy mỗi năm ông Smith phải gởi một lượng tiền X= 20.36 triệu đồng.

⇒ X =(510.81 − 215.89)/14.49= 20.36

Bài số 2:

Lậ p kế hoạch trả vay (khoản trả đều, trả vốn gốc và trả lãi) cho khoản vay ngân hàng 150 triệu đồng, thời hạn 6 năm với lãi suất 10%/năm, ghép lãi mỗi năm. Biết rằng, ngân hàng yêu cầu:

Khoản thanh toán đều (gồm khoản trả lãi vay và khoản trả vốn gốc) vào cuối mỗi năm?

Trường hợp ngân hàng yêu cầu như sau: chỉ trả lãi 3 năm đầu, và thanh toán đều cho 3 năm còn lại?

Vẽ biểu đồ ngân quỹ cho 2 trường hợp trên?

Bài giải:

Khoản thanh toán đều cho 6 năm:ĐVT: Triệu đồng

Khoản thanh toán đều mỗi năm:

PMT =	P₀ × k	= 34.44
	1 − (1 + k )⁻ⁿ

Kế hoạch trả vay như sau:

Thời kỳ	Khoản trả đều	Khoản trả lãi	Trả vốn gốc	Vốn gốc còn
i	PMT	IPMT_i	PPMT_i	P_i
0				150
1	34.44	15.00	19.44	130.56
2	34.44	13.06	21.39	109.17
3	34.44	10.92	23.52	85.65
4	34.44	8.56	25.88	59.77
5	34.44	5.98	28.46	31.31
6	34.44	3.13	31.31	0.00

b) Khoản thanh toán đều cho 3 năm cuối:

ĐVT: Triệu đồng

Khoản thanh toán đều cho 3 năm cuối:

PMT = (P0 × k)/(1 − (1 + k )−n)= 60.32

Kế hoạch trả vay như sau:

Thời kỳ	Khoản trả đều	Khoản trả lãi	Trả vốn gốc	Vốn gốc còn
i	PMT	IPMT_i	PPMT_i	P_i
0				150
1	15.00	15.00	0.00	150.00
2	15.00	15.00	0.00	150.00
3	15.00	15.00	0.00	150.00
4	60.32	15.00	45.32	104.68
5	60.32	10.47	49.85	54.83
6	60.32	5.48	54.83	0.00

c) Biểu đồ ngân quỹ cho 2 trường hợp trên: ĐVT: Triệu đồng

Biểu đồ ngân quỹ câu a) Biểu đồ ngân quỹ câu b)

Bài số 3:

Một công ty có bảng cân đối kế toán năm 2005 như sau: ĐVT: 1 Triệu đồng

TÀI SẢN	Đầu kỳ	Cuối kỳ	NGUỒN	Đầu kỳ	Cuối kỳ
Tiền mặt	500	600	Vay ngắn hạn	600	1100
Khoản phải thu	900	1150	Khoản phải trả	850	700
Tồn kho	1000	850	Nợ tích lũy	200	400
Nguyên giá TSCĐ	8600	9200	Vay dài hạn	2250	1800
Khấu hao tích lũy	2500	2800	Cổ phiếu thường	4200	4400
TSCĐ ròng	6100	6400	Thu nhập giữ lại	400	600
Tổng tài sản	8500	9000	Tổng nguồn	8500	9000

Biết rằng, doanh số trong năm là 15,75 tỷ đồng và lợi nhuận ròng trong năm là 485 triệu đồng.

a. Lập báo cáo nguồn và sử dụng ngân quỹ năm 2005?

b. Sử dụng công cụ Dupont để phân tích thông số thu nhập trên vốn chủ (ROE)?

Bài giải:

a) Lập báo cáo nguồn và sử dụng ngân quỹ: ĐVT: 1 Triệu đồng

Khoản mục	Thay đổi	Nguồn	Sử dụng
Khoản phải thu	250		250
Tồn kho	-150	150
Vay ngắn hạn	500	500
Khoản phải trả	-150		150
Nợ tích luỹ	200	200
TSCĐ gộp	600		600
Vay dài hạn	-450		450
Cổ phiếu thường	200	200
Lợi nhuận ròng	485	485
Khấu hao	300	300
Trả cổ tức	285		285
Tổng		1835	1735

Thay đổi tiền mặt = Tổng nguồn - Tổng sử dụng= 1835 – 1735 = 100 triệu đồng Diễn giải dữ liệu tính toán:

Phân tích Dupont cho thông số ROE:

Phân tích Dupont cho thông số ROE

Bài số 4:

Một công ty đang xem xét để thay đổi chính sách tín dụng hiện tại là 2/10 Net 40 thành 3/10 Net 70. Theo kết quả của nhà phân tích tín dụng công ty như sau:

Chính sách tín dụng	2/10 Net 40	3/10 Net 70
Doanh số (triệu đồng)	4500	5400
Tỷ lệ chấp nhận chiết khấu	40%	60%
Kỳ thu tiền bình quân (ngày)	30	40
Tỷ lệ mất mát trên doanh số	2%	4%

Hiện tại, công ty có tỷ lệ chi phí biến đổi là 70%, tỷ l ệ chi phí cố định 18%. Chi phí thu nợ là 2% trên doanh số cho cả chính sách hiệ n tại và mới, và thuế suất thu nhập công ty là 40%. Chi phí vốn đầu tư khoản phải thu là 12%.

a. Hỏi công ty có nên áp dụng chính sách tín dụng mới không?

b. Giả sử chính sách mới chỉ đạt doanh số 4500 triệu đồng, quyết định lựa chọn có thay đổi không?

Bài giải:

a) Đánh giá chính sách tín dụng:

ĐVT: 1 Triệu đồng

Chính sách tín dụng	2/10 Net 40	3/10 Net 70	Thay đổi
Doanh số	4500	5400	900
Doanh số	4500	5400	900
Chi phí biến đổi (70%)	3150	3780	630
Chi phí cố định	810	810	0
Thu nhập hoạt động	540	810	270
Khoản phải thu	375	600	225
Vốn đầu tư khoản phải thu	330	510	180
Chi phí vốn đầu tư khoản phải thu	39.6	61.2	21.6
Chi phí thu nợ	54	43.2	-10.8
Mất mát	54	86.4	32.4
Chiết khấu	36	97.2	61.2
Thu nhập tính thuế	356.4	522	165.6
Thuế thu nhập (40%)	142.56	208.8	66.24
Lợi nhuận ròng	213.84	313.2	99.36

Lợi nhuận ròng tăng thêm = 313.2 - 213.84 = 99.36 triệu đồng Diễn giải kết quả tính toán

b) Xem xét thay đổi quyết định: ĐVT: 1 Triệu đồng

Chính sách tín dụng	2/10 Net 40	3/10 Net 70	Thay đổi
Doanh số	4500	4500	0
Chi phí biến đổi (70%)	3150	3150	0
Chi phí cố định	810	810	0
Thu nhập hoạt động	540	540	0
Khoản phải thu	375	500	125
Vốn đầu tư khoản phải thu	330	440	110
Chi phí vốn đầu tư khoản phải thu	39.6	52.8	13.2
Chi phí thu nợ	54	36	-18
Mất mát	54	72	18
Chiết khấu	36	81	45
Thu nhập tính thuế	356.4	298.2	-58.2
Thuế thu nhập (40%)	142.56	119.28	-23.28
Lợi nhuận ròng	213.84	178.92	-34.92

Lợi nhuận ròng tăng thêm = 178.92 - 213.84 = -34.92 triệu đồng

Bài số 5:

Một công ty có doanh số hiện tại và dự kiến năm 2005 như sau:

Tháng	2	3	4	5	6	7
Doanh số (triệu đồng)	300	500	600	400	500	350

Các dự kiến bán hàng và mua sắm NVL của công ty như sau: bán hàng thu ngay trong tháng 40%, số còn l ại thu sau 1 tháng. Chi phí nguyên vật liệ u bằ ng 60% doanh số, mua trước 1 tháng, và thanh toán cho nhà cung cấp sau 1 tháng. Chi phí nhân công bằng 20% doanh số tháng, chi phí sản xuất chung 25 triệu đồng mỗi tháng.

Trả tiền lãi vay theo kế hoạ ch vào tháng 4 là 80 triệu đồng, thanh toán c ổ tức 50 triệu đồng vào tháng 6. Ngoài ra, công ty nhận tiền hoa hồng 2% trên doanh số của quý II/2005 vào tháng 6.

Biết rằng, số dư tiền mặt đầu tháng 4 là 30 triệu đồng và số dư tối thiểu cần duy trì là 20 triệu đồng.

a) Lập dự toán thu chi của công ty trong quí II/2005 (tháng 4-6)?

b) Nếu số dư tiền mặt mỗi tháng vượt quá 50 triệu đồng, công ty sẽ giảm vay ngắn hạn tương ứng với phần vượt quá 50 triệu đồng. Ngược lại, công ty sẽ vay ngắn hạn khi mức tiền mặt xuống thấp hơn 20 triệu đồng. Hãy lập kế hoạch ngân quỹ cho công ty?

Bài giải:

a) Lập dự toán thu chi của công ty trong quí II (tháng 4-6): ĐVT: Triệu đồng

Tháng	2	3	4	5	6	7	Tổng 4-6
Doanh số	300	500	600	400	500	350	1500
Thu ngay (40% dsố)	120	200	240	160	200	140	600
Thu sau 1 tháng		180	300	360	240	300	900
Nhận hoa hồng					30		30
Tổng thu			540	520	470		1530
Mua sắm (60% dsố)	300	360	240	300	210		750
Thanh toán sau 1 tháng		300	360	240	300	210	900
Chi phí nhân công		100	120	80	100	70	300
Chi phí SX chung		25	25	25	25	25	75
Trả tiền lãi vay			80				80
Trả cổ tức					50		50
Tổng chi			585	345	475		1405
Chênh lệch thu chi			-45	175	-5		125

b) Lập kế hoạch ngân quỹ quí II/2005 cho công ty: ĐVT: Triệu đồng

Tháng	3	4	5	6	Tổng 4-6
Tổng thu		540	520	470	1530
Tổng chi		585	345	475	1405
Chênh lệch thu chi		-45	175	-5	125
Số dư tiền mặt	30	20	50	45
Lề an toàn		20	20	20

Tình trạng ngân quỹ	-15	195	45
Nhu cầu tài trợ	35	0	0	35
Trả vay ngắn hạn	0	145	0	145

Tiền mặt = Ch.lệch tiề n mặt + Nhu cầu tài trợ - Trả vay ngắn hạn = 125 + 35 – 145 = 15

Bài số 6:

Một công ty đang xem xét đầu tư thay thế dây chuy ền cũ lạc hậu bằng một dây chuyền mới hiện đại hơn, với chi phí là 1,8 tỷ đồng và thời gian hoạt động dự kiến là 4 năm khấu hao nhanh hệ số 2, giá bán thanh lý vào năm cuối 100 triệu đồng. Dây chuyền cũ trị giá 1 tỷ đồng khấu hao đều dự kiến 10 năm và đã khấu hao được 6 năm, hiện tại có thể bán với giá 600 triệu đồng. Biết rằng, nhu cầu vốn luân chuyển ròng là 200 triệu đồng, dây chuyền mới có thể tiết kiệm mỗi năm 550 triệu đồng, và thuế suất thu nhập là 32%.

Cơ cấu nguồn vốn đầu tư của dự án như sau:

Nguồn vốn	Tỷ lệ nguồn vốn
Vốn chủ	50%
Vay dài hạn	30%
Vay ngắn hạn	20%

Trong đó, vốn chủ có chi phí 12%; vốn vay dài hạn ngân hàng với lãi suất 10%/năm; vốn vay ngắn hạn với lãi suất 8%/năm và chi phí giao dịch mỗi năm 7,2 triệu đồng.

a) Xác định tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR)?

b) Dự án đầu tư thay thế có được chấp nhận không?

Bài giải:

a) Xác định tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR):ĐVT: Triệu đồng

Nhu cầu vốn đầu tư ban đầu của dự án (C0):

Vốn đầ u tư (C 0) = Ch.phí mua máy mới - G.trị thanh lý ròng máy cũ + + Nhu cầu VLC ròng=1800 - 536 + 200 = 1464

Dòng ngân quỹ của dự án:

Năm hoạt động	0	1	2	3	4
Tiết kiệm hoạt động		550	550	550	550
Khấu hao máy mới		900	450	225	225
Khấu hao máy cũ		100	100	100	100
Khấu hao ròng		800	350	125	125
Thu nhập tính thuế		-250	200	425	425
Thuế thu nhập		-80	64	136	136
Thu nhập sau thuế		-170	136	289	289
Khấu hao ròng		800	350	125	125

Thu hồi VLC Ròng						200
Giá trị thanh lý ròng						68
Ngân quỹ	-1464	630	486	414	682

Tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR):

IRR =(k1 ×NPV2+ k2 ×NPV1)/(NPV1+NPV2)= 18.80%

Tỷ suất sinh lợi nội bộ của dự án mới so với cũ: IRR = 18.80%

b) Đánh giá dự án đầu t ư thay thế:

Cơ cấu tài trợ vốn cho dự án:

	Tỷ lệ	Giá trị	Chi phí	Chi phí
Nguồn vốn	nguồn	nguồn	trước	sau thuế
	vốn (w_i)	vốn	thuế	(k_i)
Vốn chủ	50%	732.0	12%	12.0%
Vay dài hạn	30%	439.2	10%	6.8%
Vay ngắn hạn	20%	292.8	10.72%	7.3%

Bài số 7:

Công ty XYZ đang xem xét thay thế một thiết bị cũ bằng một thi ết bị mới hiện đại hơn. Theo kết quả phân tích của công ty, thiết bị mới có thể tiết ki ệm chi phí hoạt động (tiền điện, chi phí nhân công và chi phí sử a chữ a) mỗi năm là 375 triệu đồng. Nếu thiết bị mới lắp đặt thì nhu cầu vốn luân chuyển ròng dự kiến 100 triệu đồng.

Thiết bị c ũ có giá trị còn lại là 500 triệu đồng và thời gian hoạt động còn lại là 5 năm, khấ u hao đều mỗi năm 100 triệu đồng. Thiết bị cũ hiện có thể bán với giá thị trường là 200 triệu đồng.

Thiết bị mới mua nhà cung cấp vớ i giá 900 triệu đồng. Ngoài ra, chi phí vận chuyển và lắp đặ t là 300 triệu đồng. Thời gian hoạt động của thiết bị là 5 năm và khấu hao toàn bộ theo tổng số năm. Vào năm cuối dự án, thiết bị này có thể bán thanh lý với giá 200 triệu đồng.

Hiệ n tại, chi phí vốn vay (trước thuế) là 12% và chi phí vốn chủ là 16%. Cấu trúc vốn mục tiêu của công ty là 50% nợ vay và 50% vốn chủ. Biết rằng, thuế suất thu nhập công ty là 20%.

a. Xác định nhu cầu đầu tư và dòng ngân quỹ hoạt động? Vẽ biểu đồ ngân quỹ minh hoạ?

b. Đánh giá lựa chọn dự án theo tiêu chuẩn NPV và IRR?

c. Biết rằng khoản vay nợ theo hợp đồng trả đều trong 3 năm, hãy đánh giá khả năng trả nợ của dự án?

d. Các yếu tố sau ảnh hưởng đến quyết định đầu tư như thế nào? Giải thích?

- Thời gian hoạt động của thiết bị cũ giảm xuống (nhỏ hơn 5 năm)?

- Chi phí vốn dự án dự báo tăng dần trong tương lai?

Bài giải:

a) Xác định nhu cầu đầu tư và dòng ngân quỹ hoạt động:

Nhu cầu đầu tư ban đầu:

C0= Giá mua máy mới – Giá trị thanh lý ròng máy cũ + Nhu cầu vốn luân chuyển ròng = 1200 – 260 + 100 = 1040 triệu đồng

Dòng ngân quỹ hoạt động: ĐVT: 1 Triệu đồng


Năm dự án	1	2	3	4	5
Tiết kiệm hoạt động	375	375	375	375	375
Khấu hao máy mới	400	320	240	160	80
Khấu hao máy cũ	100	100	100	100	100
Khấu hao ròng	300	220	140	60	-20
Thu nhập tính thuế	75	155	235	315	395
Thuế thu nhập (20%)	15	31	47	63	79
Thu nhập sau thuế	60	124	188	252	316
Khấu hao ròng	300	220	140	60	-20
Giá trị thanh lý ròng					160
Thu hồi VLC ròng					100
Ngân quỹ hoạt động	360	344	328	312	556

Vẽ biểu đồ ngân quỹ dự án:


	Thời kỳ	Khoản trả đều	Khoản trả lãi		Trả vốn gốc	Vốn gốc còn
	i	PMT	IPMT_i		PPMT_i	P_i
0						520
1		216.50	62.4	154.1		365.9
2		216.50	43.9	172.6		193.3
3		216.50	23.2	193.3		0.0

d) Các yếu tố ảnh hưởng quyết định đầu tư:

Thời gian hoạt động của thiết bị cũ giảm xuống:

Tăng tiết kiệm thuế từ khấu hao máy cũ

Giảm tiết kiệm thuế từ khấu hao ròng => Giảm ngân quỹ hoạt động dự án

Chi phí vốn dự án dự báo tăng dần trong tương lai:

=> Hiện giá của dòng ngân quỹ dự án giảm

Bài số 8:

Công ty ABC xây dựng kế hoạch ngân quỹ quý I/2007, dự đoán doanh số hiện tại và tương lai như sau:

Tháng	11	12	1	2	3	4
Doanh số (triệu đồng)	1200	1500	1200	1000	1500	1000

Hiện công ty bán hàng với chính sách tín dụng 2/10 Net 45. Trong đó, 40% thu ngay (hưởng chiết khấu 2%), 30% thu sau 1 tháng và 30% thu sau 2 tháng.

Nguyên vật liệu trực tiếp sử dụng bằng 60% doanh số trong tháng. Mua sắm nhà cung cấp trước 1 tháng sử dụng, thanh toán ngay 40% khi mua sắm, phần còn lại thanh toán sau 1 tháng.

Các khoản thu chi khác như sau:

Bán một tài sản cố định trị giá 200 triệu đồng ở tháng 2. Chi phí tiền lương lao động trực tiếp hàng tháng bằng 10% doanh số tháng. Chi phí sản xuất chung mỗi tháng

120 triệu đồng, Chi phí quản lý và bán hàng 80 triệu đồng mỗi tháng. Trả tiền thuê văn phòng 50 triệu đồng mỗi tháng. Trả trước thuế 150 triệu đồng ở tháng 1. Trả vay dài hạn 300 triệu đồng ở tháng 2, thanh toán cổ tức cho cổ đông 200 triệu đồng vào tháng 2.

Biết rằng, khấu hao tài sản cố định mỗi năm 200 triệu đồng. Thuế suất thu nhập công ty 20%. Số dư tiề n mặt cuối tháng 12 là 200 triệu đồng, và công ty muốn duy trì số dư tiền mặt tối thiểu 150 triệu đồng mỗi tháng.

a. Lập dự toán thu chi và kế hoạch ngân quỹ quý I/2007?

b. Lập báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh quý I/2007?

c. Lập báo cáo nguồn và sử dụng ngân quỹ? Nhận xét?

Bài giải:

a) Lập dự toán thu chi và kế hoạch ngân quỹ quý I/2007:

Lập dự toán thu chi:

					ĐVT: 1 Triệu đồng
Tháng	11	12	1	2	3	4	Tổng 1-3
Doanh số	1200	1500	1200	1000	1500	1000	3700
Thu ngay (40%)	480	600	480	400	600	400	1480
Chiết khấu (2%)	9.6	12	9.6	8	12	8	29.6
Thu sau 1 tháng (30%)		360	450	360	300	450	1110
Thu sau 2 tháng (30%)			360	450	360	300	1170
Bán tài sản				200			200
Tổng thu			1280.4	1402	1248		3930.4
Mua sắm NVL	900	720	600	900	600		2100
Thanh toán ngay (40%)	360	288	240	360	240		840
Thanh toán sau 1 tháng		540	432	360	540	360	1332
Tiền lương nhân công			120	100	150		370
Chi phí sản xuất chung			120	120	120		360
Chi phí quản lý, bán hàng			80	80	80		240
Tiền thuê văn phòng			50	50	50		150
Trả trước thuế			150				150
Trả vay dài hạn				300			300
Thanh toán cổ tức				200			200
Tổng chi			1192	1570	1180		3942.0
Chênh lệch thu chi			88.4	-168	68		-11.6

Kế hoạch ngân quỹ:ĐVT: 1 Triệu đồng

Tháng	12	1	2	3	Tổng 1-3
Tổng thu		1280.4	1402	1248	3930.4
Tổng chi		1192	1570	1180	3942.0
Chênh lệch thu chi		88.4	-168	68	-11.6
Số dư mang sang	200	288.4	150	218
Lề an toàn tiền mặt		150	150	150
Nhu cầu tài trợ		0	29.6	0	29.6

Vay ngắn hạn = Tổng nhu cầu tài trợ = 29.6 triệu đồng

Thay đổi tiền mặt = Chênh lệch thu chi + Tổng nhu cầu tài trợ=-11.6 + 29.6 = 18 triệu đồng

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh quý I/2007: ĐVT: 1 Triệu đồng

Doanh số ròng		3670.4
Chi phí hàng đã bán		2950
NVL trực tiếp	2220
Tiền lương nhân công	370
Chi phí SX chung	360	720.4
Lợi nhuận gộp		720.4
Khấu hao		50
Chi phí quản lý, bán hàng		240
Tiền thuê văn phòng		150
Thu nhập tính thuế		280.4
Thuế thu nhập (20%)		56.08
Lợi nhuận ròng		224.32
Lợi nhuận ròng		224.32
Trả cổ tức		200
Thu nhập giữ lại		24.32

Trong đó,

Doanh số ròng = Doanh số - Chiết khấu

= 3700 - 29.6 = 3670.4 triệu đồng

Khấu hao = 200/4 = 50 triệu đổng.

c) Lập báo cáo nguồn và sử dụng ngân quỹ:ĐVT: 1 Triệu đồng

Khoản mục	Thay đổi	Nguồn	Sử dụng
Khoản phải thu	-60	60
Tồn kho	-120	120
Khoản phải trả	-72		72
Nợ tích luỹ	-93.92		93.92
Vay ngắn hạn	29.6	29.6
TSCĐ gộp	-200	200
Vay dài hạn	-300		300
Lợi nhuận ròng	224.32	224.32
Khấu hao	50	50
Trả cổ tức	200		200
Tổng		683.92	665.92

Thay đổi tiền mặt = Tổng nguồn - Tổng sử dụng= 683.92 - 665.92 = 18 triệu đồng

Nhận xét báo cáo nguồn và sử dụng ngân quỹ:

• Nguồn hình thành

• Mục đích sử dụng

• Thay đổi vốn luân chuyển ròng

Bài số 9:

Công ty MK đang xem xét đầu t ư thêm một dây chuyền sản xuấ t để mở rộng qui mô sả n xuất hiện tại. Dây chuyề n mới mua với giá 1,8 tỷ đồng, chi phí lắ p đặt 200 triệu đồng. Dây chuyền dự ki ến hoạt động và khấu hao toàn bộ trong 4 nă m, khấu hao trên tổng cộng số năm. Giá bán thanh lý vào năm cuối dự kiế n là 100 triệu đồng. Dây chuyền mới yêu cầu đầu tư thêm vốn luân chuyển (tồn kho, và tài sản lưu động khác) dự kiến 500 triệu đồng.

Doanh thu dự án dự kiến như sau:

Năm hoạt động	1	2	3	4

Doanh thu (triệu đồng)	1500	2000	2000	1000

Biết rằng, chi phí hoạ t động (chưa tính khấu hao) chiếm 50% doanh số, chi phí vốn dự án 12% và thuế suất thu nhập công ty là 32%.

a) Hãy đánh giá dự án theo tiêu chuẩn NPV, IRR?

Giả sử, sự tác động điều kiện kinh tế sẽ làm thay đổi doanh số dự kiến vào năm 3, 4 theo các khả năng sau:

Điều kiện kinh tế	Khả năng xảy ra Ảnh hưởng doanh số
Thuận lợi	0,3	+ 20%
Bình thường	0,4	0%
Bất lợi	0,3	-50%

Xác định hiện giá thuần kỳ vọng (NPVe), và độ lệch chuẩn (σ) của dự án?

c) Trong điều kiện bất lợi, dự án sẽ ngừng hoạt động và thanh lý vào cuối năm 3, giá bán thanh lý dự kiến bằng 500 triệu đồng.

Xác định hiện giá thuần kỳ vọng (NPVe) của dự án? Nhận xét?

Bài giải:

b) Hãy đánh giá dự án theo tiêu chuẩn NPV, IRR: ĐVT: Triệu đồng

Nhu cầu vốn đầu tư ban đầu của dự án (C0):

Vốn đầu tư (C0) = Ch.phí mua sắm + Ch.phí lắp đặt + Nh.cầu VLC ròng= 1800 + 200 + 500 = 2500

Dòng ngân quỹ của dự án (Fi):

Năm hoạt động	0		1	2		3		4

Doanh thu		1500		2000	2000		1000
Chi phí hoạt động		750		1000	1000		500
Thu nhập HĐ		750		1000	1000		500
Khấu hao		800		600	400		200

Chấp nhận dự án vì: NPV = 71.92 > 0

Thu nhập tính thuế		-50	400	600	300
Thuế thu nhập		-16	128	192	96
Thu nhập sau thuế		-34	272	408	204
Khấu hao		800	600	400	200
Thu hồi VLC ròng					500
Giá trị thanh lý ròng					68
Ngân quỹ (F_i)	-2500	766	872	808	972

Tỷ suất sinh lợi nội bộ (IRR):

• k1 = 12% => NPV1 = 71.92

• k2 = 14% => NPV2 = -36.22

Chấp nhận dự án vì: IRR = 13.31% > Rq = 12%

c) Xác định NPVe và σ của dự án: ĐVT: Triệu đồng

Dòng ngân quỹ của dự án theo các khả năng xảy ra:

	P_i		Dòng ngân quỹ của dự án (F_i)									NPV_i
			0		1		2		3	4

0.3		-2500		766		872		944		1040	211.94
0.4		-2500		766		872		808		972	71.92
0.3		-2500		766		872		468		802	-278.12

d) Xác định NPVe của dự án: ĐVT: Triệu đồng

Dòng ngân quỹ của dự án theo các khả năng xảy ra:

	P_i		Dòng ngân quỹ của dự án (F_i)									NPV_i
			0		1		2		3	4

0.3		-2500		766		872		944		1040	211.94
0.4		-2500		766		872		808		972	71.92
0.3		-2500		766		872		1372		0	-144.36

Bài số 10:

Công ty BS đang thự c hiện chính sách tín dụng Net 30. Hàng năm, công ty đánh giá tiêu chuẩn khách hàng và xếp hạng các nhóm khách hàng theo mức độ giảm dần tiêu chuẩn như sau:

Nhóm khách hàng	A	B	C	D	E
Doanh số tín dụng (triệu đồng)	1000	1000	300*	240*	150*
Kỳ thu tiền bình quân (ngày)	36	36	45	60	90
Tỷ lệ mất mát trên doanh số	0%	0,5%	3%	7%	12%
Chi phí thu nợ trên doanh số	2%	2%	3%	4%	6%
Đầu tư tồn kho dự kiến	---	---	160	140	100

* Doanh số bị mất ước tính do không cấp tín dụng cho các khách hàng trong nhóm này.

Biết rằng, doanh số hi ện tại là 2 tỷ đồng từ nhóm khách hàng A và B, tỷ lệ chi phí biến đổi là 60%, chi phí cố định biên là 30%, chi phí vốn đầu tư tài sản lưu động 20%, và thuế suất thu nhập công ty là 32%.

BS xem xét mở rộng thời hạn tín dụng cho nhóm khách hàng A, B. Thông tin để cân nhắc việc mở rộng thời hạn bán hàng tín dụng cho 2 nhóm khách hàng này thu được như sau:

Thời hạn tín dụng	Net 30	Net 45	Net 60	Net 80
Doanh số dự kiến (triệu đồng)	2000	2200	2500	2900
Kỳ thu tiền bình quân (ngày)	36	54	72	90
Chi phí thu nợ trên doanh số	2%	2%	3%	4%
Mất mát trên doanh số	0,25%	0,5%	1%	4%

Xác định thời hạn bán tín dụng (N) cho nhóm A và B?

Trước áp lực về nhu cầu ngân quỹ, công ty dự kiến sẽ đưa ra chính sách chiết khấu. Kết quả thăm dò số khách hàng A, B chấp nhận thanh toán ngay (d=10 ngày) để hưởng chiết khấu theo thời hạn tín dụng lựa chọn như sau:

Suất chiết khấu dự kiến (k)	1,6	2	2,4

Doanh số chấp nhận chiết khấu	30%	40%	20%

Lựa chọn suất chiết khấu k tốt nhất (nếu có)?

c) Với mục tiêu tăng sản lượng bán cho toàn bộ khách hàng, BS tiếp tục xem xét mở rộng tiêu chuẩn tín dụng cho các nhóm khách hàng C, D, và E. Khách hàng sẽ được cấp tín dụng Net 30 nếu việc mở rộng đem lại lợi nhuận ròng biên tối thiểu 10%.

Công ty nên mở rộng tín dụng cho nhóm khách hàng nào?

Bài giải:

a) Xác định thời hạn bán tín dụng (N) cho nhóm A và B:ĐVT: Triệu đồng

Chính sách tín dụng	Net 30	Net 45	Net 60	Net 80
Doanh số tăng thêm	0	200	300	400
Chi phí cố định biên	30%	27.3%	24.%	20.7%
Tiết kiệm định phí	0	60	81.82	96
Vốn đầu tư KPThu tăng thêm	0	118	146	185
Liên quan DSố cũ	0	100	110	125
Liên quan DSố mới	0	18	36	60
Chi phí VĐTư KPT tăng thêm	0	23.6	29.2	37.0
Chi phí thu nợ tăng thêm	0	4	31	41
Mất mát tăng thêm	0	6	14	91
Thu nhập trước thuế tăng thêm	0	26.4	7.62	-73
Thuế thu nhập	0	8.45	2.44	-23.36
Lợi nhuận ròng tăng thêm	0	17.95	5.18	-49.64

Thời hạn tín dung cho nhóm A và B là: Net 60

b) Kiểm định suất chiết khấu cho nhóm A và B: ĐVT: Triệu đồng

Kiểm định suất chiết khấu	Net 60	1.6/10 Net 60	2/10 Net 60	2.4/10 Net 60
Doanh số	2500	2500	2500	2500
Kỳ thu tiền bình quân	72.00	53.40	47.20	59.60
Giảm vốn đầu tư KPThu		129.17	172.22	86.11
Tiết kiệm chi phí VĐTư KPThu		25.83	34.44	17.22
Giảm chi phí thu nợ		22.5	30	15
Giảm mất mát		7.5	10	5
Chiết khấu		12	20	12
Thu nhập trước thuế tăng thêm		43.83	54.44	25.22
Thuế thu nhập		14.03	17.42	8.07
Lợi nhuận ròng tăng thêm		29.81	37.02	17.15

Chính sách tín dụng cho nhóm khách hàng A và B là: 2/10 Net 60

c) Mở rộng tín dụng cho các nhóm khách hàng:

ĐVT: Triệu đồng

Nhóm khách hàng	C	D		E
Nhóm khách hàng	C	D		E
Doanh số tăng thêm	300	240	150
Thu nhập HĐ tăng thêm	120	96	60
Kỳ thu tiền bình quân	45	60	90

Khoản phải thu tăng thêm	37.5	40	37.5
Khoản phải thu tăng thêm	37.5	40	37.5
Chi phí VĐT KPT tăng thêm	4.5	4.8	4.5
Chi phí đầu tư tồn kho	32	28	20
Chi phí đầu tư tồn kho	32	28	20
Chi phí thu nợ tăng thêm	9	9.6	9
Mất mát tăng thêm	9	16.8	18
Thu nhập hoạt động trước thuế	65.5	36.8	8.5
Thuế thu nhập	20.96	11.78	2.72
Lợi nhuận ròng tăng thêm	44.54	25.02	5.78
Lợi nhuận ròng biên	14.8%	10.4%	3.9%